市場似乎重燃起做多人民幣的熱情。10日，人民幣對美元中間價(jià)報(bào)6.1451，再次創(chuàng)下自3月27日以來的新高。不僅當(dāng)日中間價(jià)較前一交易日上漲34個(gè)基點(diǎn)，而且中間價(jià)已經(jīng)連續(xù)三個(gè)交易日累計(jì)上漲257個(gè)基點(diǎn)。

　　與上個(gè)交易日走勢類似，受到中間價(jià)的指引，即期市場人民幣對美元也一路“穩(wěn)中有升”，最終收于近兩個(gè)月高點(diǎn)6.2250。交易人士表示，客盤購匯偏多的情形正逐漸扭轉(zhuǎn)，不僅結(jié)匯漸多，成交量也較上日放大。

　　其實(shí)從過往歷史來看，中間價(jià)單日100多個(gè)基點(diǎn)的漲幅并不突出，不過，放在前期市場對人民幣對美元匯率預(yù)期普遍偏空的背景下來看，中間價(jià)的走高足以挑動起市場那根敏感的神經(jīng)。交易人士將其解讀為央行的維穩(wěn)，而業(yè)內(nèi)專家則基于各類數(shù)據(jù)進(jìn)行判斷，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)升值預(yù)期或?qū)⒅鲗?dǎo)市場。

　　今年以來人民幣匯率出現(xiàn)了階段性持續(xù)貶值，從1月初到6月初，人民幣對美元中間價(jià)貶值1.12%，即期價(jià)貶值3.55%，人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)也在走弱。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從趨勢性來看，中國的貿(mào)易順差、資本流動和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和前4個(gè)月將有明顯不同，這種情況下，市場對人民幣匯率的預(yù)期會逐漸有明顯變化“這一階段持續(xù)的貶值應(yīng)該已經(jīng)接近尾聲。未來，彈性更大的雙向波動出現(xiàn)的可能性較大，當(dāng)然不排除有小幅升值的可能。”連平說。

　　最近公布的數(shù)據(jù)確實(shí)能支撐人民幣進(jìn)一步走高。據(jù)海關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，5月單月，我國出口1954.7億美元，增速從上月的0.9%大幅反彈至7%。

　　從3月到5月，中國貿(mào)易順差分別為77億美元、185億美元、359億美元，5月當(dāng)月順差規(guī)模創(chuàng)下2009年2月以來單月新高。花旗中國零售銀行財(cái)富管理部投資與分析主管邱思甥表示，外部需求轉(zhuǎn)佳和國內(nèi)需求低迷可能導(dǎo)致貿(mào)易順差擴(kuò)大，足以抵消受到一部分中國企業(yè)平倉美元空頭部位所引發(fā)的資本外流。這將增加來自美國和G 20國家對于匯率問題的壓力。花旗預(yù)計(jì)，美元對人民幣最早于本月開始轉(zhuǎn)向，并于今年年底前回落至6.12。

　　彭博數(shù)據(jù)也顯示，暗含人民幣匯率未來走勢的指標(biāo)———1個(gè)月在岸人民幣隱含波動率9日上漲8個(gè)基點(diǎn)，至1.36%，也是自4月以來的最大單日漲幅。

　　據(jù)路透援引交易員的話稱，經(jīng)過中間價(jià)三天連漲，當(dāng)前人民幣短期貶值預(yù)期已經(jīng)降溫，隔夜操作也以做空美元為主。不過，盡管人民幣年內(nèi)貶值觸底的看法正得到更多共鳴，但對于中長期走勢的具體方向和形態(tài)仍存在分歧。

　　歐洲央行日前宣布了包括降息以及向銀行業(yè)提供4000億歐元長期流動性的一攬子舉措，以提振歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，避免通縮，其中歐央行將隔夜存款利率下調(diào)至-0.1%。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委撰文指出，歐元區(qū)的貨幣寬松政策讓人民幣走到了“十字路口”。一方面，歐央行貨幣寬松意味著在趨勢上歐元貶值、美元升值，此時(shí)人民幣匯率走弱概率更高。但另一方面，也有可能出現(xiàn)另外一種情況，即在此前歐債危機(jī)中看到的，歐元貶值但人民幣卻對美元繼續(xù)總體升值。

　　另外，雖然沒有人能準(zhǔn)確計(jì)算出人民幣匯率的均衡點(diǎn)，但不可否認(rèn)的是，經(jīng)歷了2005年7月匯改至今(對美元)30%的升幅之后，人民幣匯率正愈發(fā)接近中期均衡點(diǎn)。6月8日，國際貨幣基金組織(IM F)第一副總裁大衛(wèi)·利普頓在北京表示，人民幣匯率目前被“溫和低估”。這一表態(tài)與此前IM F對人民幣“顯著低估”的表態(tài)相比，已經(jīng)明顯不同。美國智庫彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所資深研究員馬丁·凱勒斯和阿爾溫德·蘇布拉馬尼安日前的研究也顯示，根據(jù)世界銀行近日發(fā)布的2011年購買力平價(jià)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，人民幣匯率被低估的幅度僅為1.7%，此后三年間持續(xù)升值，2014年的估值是合理的。

　　“展望未來，人民幣的波動性一定會越來越強(qiáng)，這種非一邊倒的預(yù)期也是貨幣當(dāng)局愿意看到的。實(shí)際上，在歐洲央行寬松政策的背景下，此次中間價(jià)的調(diào)高也意在擴(kuò)大雙向波動、分化市場預(yù)期以及抑制熱錢流動。”中國金融期貨交易所北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。他說，可以說人民幣正在接近中期的均衡，當(dāng)然這種均衡也是在貨幣當(dāng)局的“管理之下”。不排除在未來一段時(shí)間內(nèi)人民幣對美元仍會下跌至6.30的可能性。