穩(wěn)增長，當前尤其需要重視發(fā)揮資本市場的獨特作用。滬深股市持續(xù)低迷已達6年之久，且不說與我國宏觀經濟發(fā)展大局根本背離，大大拖了經濟增長、轉型升級和民生改善的后腿，股市事實上已陷入被嚴重邊緣化的窘境。因此，當務之急是把股市激活，凝聚人氣，提振士氣，重樹投資者和上市公司的信心，進而帶動投資、消費的增加，并推動結構調整和產業(yè)升級，真正使股市釋放財富效應、增加居民財產性收入。

　　上半年我國經濟7.4%的增長率多少讓人松了一口氣。下半年將如何走才能實現(xiàn)“對人民的莊嚴承諾”?是否還會像上半年這樣有驚無險?宏觀調控的著力點該放在哪些方面?懸念依然不少。我以為，要想實現(xiàn)全年經濟增長的目標，須著眼于經濟下行壓力仍然較大的嚴峻現(xiàn)實，重視穩(wěn)定經濟增長的短期和中長期預期，主動作為，統(tǒng)籌施策，精準發(fā)力，及時采取一些新的調控思路和有別于往常的舉措。就目前的情形而論，穩(wěn)定房地產投資和重視發(fā)揮資本市場的獨特作用是兩個能牽住牛鼻子的著力點。

　　穩(wěn)增長，首先就是要穩(wěn)投資，而穩(wěn)投資離不開穩(wěn)定房地產投資。上半年房地產市場表現(xiàn)萎靡，投資增速14.1%，低于固定資產投資增速3.2個百分點，“崩盤論”、“拐點論”甚囂塵上，市場短中長期預期均較為悲觀?？蹿厔荩掳肽攴康禺a投資增速回落過快勢頭不會變，仍是拉低固定資產投資增速乃至整體經濟增速的主要負面因素。必須看到，房地產市場持續(xù)蕭條，將會引發(fā)上下游產業(yè)鏈凋敝、投資放緩、失業(yè)率增加等問題，嚴重時更將危及社會穩(wěn)定。所以，在今天，房地產已不單純是經濟問題，而更是民生問題。盡管近些年來部分地區(qū)房價上漲較快，但考慮到我國的獨特國情和經濟發(fā)展所處的階段，房地產市場并不存在全局性的泡沫，所謂全面崩盤實屬聳人聽聞之論，過度悲觀論并不可取。

　　穩(wěn)增長，需要對房地產市場相關政策進行微調，盡快穩(wěn)定并改善市場過度悲觀的預期，著力引導樓市合理需求有序釋放，盡可能延長和平緩房地產去存貨的過程，讓風險的釋放更自然、平穩(wěn)，全力避免房價的大起大落，避免樓市的劇烈波動對就業(yè)和民生、地方財政及銀行資產造成過度沖擊，減少對于實體經濟的損害。鑒于房地產市場供過于求的現(xiàn)狀，現(xiàn)在需轉變房地產調控思路，從前期一味抑制需求、增加供給，轉向適度支持剛性需求和改善型需求，適度控制供給過快增長。

　　眼下商業(yè)銀行已大幅收緊了對房地產的貸款業(yè)務，未來需要重視房地產業(yè)資金供給不足的問題，可考慮適當放松對于上游房地產開發(fā)的貸款，避免資金鏈的斷裂所引發(fā)的結構性乃至系統(tǒng)性風險。同時，繼續(xù)鼓勵支持首套、中小戶型住房的消費，優(yōu)先滿足此類消費者的貸款需求。逐漸淡化行政性限制手段的運用，鼓勵支持部分供需矛盾并不突出的城市放松限購、限貸、限價，讓市場規(guī)律更好地發(fā)揮作用。推進戶籍制度改革，逐步放松落戶限制。盤活存量，適當減少土地供給，適當減緩棚戶區(qū)改造和其他類型保障性住房的投資力度，防止供需缺口進一步擴大。

　　穩(wěn)增長，當前尤其需要重視發(fā)揮資本市場的獨特作用。自國際金融危機以來，滬深股市持續(xù)低迷已達6年之久，且不說與我國宏觀經濟發(fā)展大局根本背離，大大拖經濟增長、轉型升級和改善民生的后腿，股市事實上已陷入被嚴重邊緣化的窘境。因此，當務之急是把股市激活，凝聚人氣，提振士氣，重樹投資者和上市公司的信心，進而帶動投資、消費的增加，并推動結構調整和產業(yè)升級，真正使股市釋放財富效應、增加居民財產性收入。

　　為此，未來需要盡快落實資本市場新“國九條”，進一步完善股市發(fā)行、退市、交易和投融資制度，改革股指期貨套保制度，完善上市公司治理、信息披露、分紅、監(jiān)管制度;大力倡導上市公司及其股東回購股票，支持鼓勵各類境內外長期資金入市。在市場交易制度建設方面，考慮重啟T+0制度，減免交易印花稅，以此扭轉市場頹勢，讓資本市場重新發(fā)揮出在促進消費、優(yōu)化投資、調整結構、推動企業(yè)兼并重組和國有企業(yè)改革、改善融資結構、緩解間接融資風險、完善現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理結構等方面不可替代的作用。

　　就政策層面來看，宏觀調控應堅持“中線思維，區(qū)間管理”，對經濟增長、失業(yè)率和通貨膨脹等分別設置過熱和過冷的區(qū)間預警指標，每年所確定的經濟運行預期目標應被視為調控的中線，而非“底線”或“下限”，并在每一年視具體情形適當微調。

　　只要宏觀經濟在目標區(qū)間內運行，沒有觸及“上限”和“下限”，就應保持政策穩(wěn)定，保持戰(zhàn)略定力，提高對增速放緩的容忍度，不應為了經濟一時波動而采取短期的強刺激政策，這能這樣圍繞中線調控，就會給市場主體更加明確的預期，能使經濟運行的合理區(qū)間更富彈性，調控也就因此能更加主動、靈活，上下都有回旋余地，使“保增長”能從根本上擺脫疲于奔命的被動應付局面。

　　在政策工具上，為適應中國經濟正在向新常態(tài)演進和過渡的狀態(tài)，當前的宏觀政策也需有新的政策框架和政策調整，宏觀調控理念和思路的創(chuàng)新也要成為常態(tài)。

　　宏觀調控不能光靠貨幣政策單打獨斗，貨幣政策畢竟還是總量政策，資金定向流動很難監(jiān)控，在調結構上效果有限，因此，不宜過于細化定向到具體行業(yè)或投資項目。未來應更多運用財政政策手段。結合稅制改革，應采取更大力度、更加全面的減稅，真正體現(xiàn)財政政策積極的取向。自我國經濟轉向中速增長階段以來，盡管社會各方要求減稅的呼聲很高，可看起來管理層似乎并太看重減稅政策，總將希望更多寄托在調整貨幣政策以刺激和穩(wěn)定經濟上。結果，就是眼下效果不盡如人意的格局。鑒于國家層面?zhèn)鶆章嗜耘f處于安全可控的水平內，筆者以為，中央政府可考慮適當增加赤字規(guī)模、提高赤字率，將企業(yè)和地方政府的債務逐步有序地轉移到中央政府的資產負債表中，全面重組債務。此外，財政政策中還有很多效果很好的結構性工具，應當適時出手。比如：給服務業(yè)減稅，給戰(zhàn)略性新興產業(yè)和小微企業(yè)的資本支出以貸款貼息或壞賬準備金補貼的方式給予支持，以定向減稅、減負、貼息和財政補貼等方面的政策，給實體經濟特別是“三農”和小微企業(yè)以實質性的支持，等等。

　　只要能使積極的財政政策真正積極起來，相信就能很好地兼顧穩(wěn)增長、調結構、促改革、控風險和惠民生等多重目標，應該可以很有信心地交出一份較為理想的全年經濟發(fā)展答卷。