北京時(shí)間11月24日凌晨,美聯(lián)儲(chǔ)公布11月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示,大部分美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為再次加息的條件不斷增強(qiáng),加息時(shí)機(jī)很快就會(huì)到來。這表明,在經(jīng)歷了一年的起落反復(fù)之后,美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)已是大概率事件。鑒于去年美聯(lián)儲(chǔ)加息后對(duì)全球市場(chǎng)造成巨大沖擊,包括中國在內(nèi)的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體需為加息可能帶來的沖擊做好應(yīng)對(duì)。

短期來看,無論是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體,都面臨著美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來的匯率波動(dòng)問題。在過去的一個(gè)月內(nèi),受到美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期不斷增強(qiáng)的影響,無論是歐元、英鎊還是馬來西亞林吉特、印度盧比,對(duì)美元都出現(xiàn)不同程度的貶值,尤其是新興市場(chǎng)貨幣受到的沖擊更甚,馬來西亞林吉特跌至1998年亞洲金融危機(jī)以來最低點(diǎn)附近。

對(duì)中國而言,過去一個(gè)月人民幣對(duì)美元的匯率出現(xiàn)連續(xù)下跌,這也讓市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的走勢(shì)產(chǎn)生議論。對(duì)這個(gè)問題,需要一分為二來看。一方面,匯率波動(dòng)是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)果而非原因,經(jīng)濟(jì)穩(wěn)自然貨幣穩(wěn)。今年以來的數(shù)據(jù)表明,中國宏觀經(jīng)濟(jì)基本面不支持人民幣大幅或是長期貶值。具體看,目前人民幣對(duì)其他貨幣都保持基本穩(wěn)定,人民幣對(duì)美元下跌實(shí)際上是美聯(lián)儲(chǔ)加息影響的結(jié)果,這一點(diǎn)與歐元、英鎊等主要經(jīng)濟(jì)體貨幣的走勢(shì)并無根本不同。但另一方面,盡管中國經(jīng)濟(jì)的基本面不支持人民幣長期貶值,但面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的沖擊,做好人民幣匯率波動(dòng)的預(yù)期管理仍有必要。尤其需要警惕那些顛倒主次、過分渲染外儲(chǔ)規(guī)模變化的聲音,以及由此可能對(duì)企業(yè)和個(gè)人預(yù)期帶來的負(fù)面影響。

中長期來看,應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息沖擊的根本辦法,還在于加快推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革,做大做強(qiáng)經(jīng)濟(jì)基本面,營造更加公平、更為透明、更可預(yù)期的投資環(huán)境。簡單來說,只要經(jīng)濟(jì)向好態(tài)勢(shì)不變,資本要流入,擋也擋不住。反之,經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不佳的時(shí)候,資本要流出,攔也攔不住。今年前10月,不含銀行、證券、保險(xiǎn)領(lǐng)域數(shù)據(jù),我國實(shí)際使用外資金額6663億元人民幣,同比增長4.2%;全國新設(shè)立外商投資企業(yè)22580家,同比增長7.4%。這些數(shù)據(jù)表明,潛力巨大、穩(wěn)定增長的國內(nèi)市場(chǎng),日臻健全的法律制度和不斷完善的市場(chǎng)環(huán)境等,正在不斷提高中國吸收外資的綜合競(jìng)爭力。因此,只要中國能夠保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定,同時(shí)不斷加大開放力度,優(yōu)化投資環(huán)境,中國吸引外資的規(guī)模和水平將保持向好態(tài)勢(shì),美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)變以及美元匯率走勢(shì)對(duì)我國的溢出影響也將隨之降低。