新華社華盛頓11月14日電 財(cái)經(jīng)觀察：利率“三連降”未解美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧與憂慮

新華社記者楊承霖

近一周來，多位美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)高官圍繞美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景與風(fēng)險(xiǎn)發(fā)表不同看法。這透露出美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)10月底最近一次的降息存在分歧，對(duì)降息能否應(yīng)對(duì)經(jīng)貿(mào)不確定性也有爭(zhēng)議，更對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在低利率環(huán)境下能否應(yīng)對(duì)可能的經(jīng)濟(jì)衰退心存擔(dān)憂。

內(nèi)部質(zhì)疑有增無減

今年7月31日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布2008年12月以來的首次降息，此后又在9月、10月接連調(diào)降聯(lián)邦基金利率。隨著降息逐次落地，美聯(lián)儲(chǔ)高層對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景以及如何應(yīng)對(duì)的分歧也逐漸加深。

此前公開反對(duì)降息的主要是美聯(lián)儲(chǔ)高層中的“鷹派”代表，而美聯(lián)儲(chǔ)10月份降息不僅遭到“鷹派”反對(duì)，更多高層人士對(duì)降息決定提出異議，認(rèn)為當(dāng)前的貨幣政策“偏寬松”。

費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)帕特里克·哈克12日在紐約的一場(chǎng)公開活動(dòng)上對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)10月份降息表示反對(duì)。他認(rèn)為，目前利率水平屬于中性或“稍許寬松”，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該按兵不動(dòng)，靜觀事態(tài)發(fā)展。

亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)拉斐爾·博斯蒂克日前表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前并不疲軟，沒有必要降息，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，降息兩次已經(jīng)足夠，而目前美聯(lián)儲(chǔ)的政策“有些寬松”。

風(fēng)險(xiǎn)癥結(jié)不在利率

包括美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在內(nèi)的一些高層人士稱，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一是經(jīng)貿(mào)不確定性，而通過降息來應(yīng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)“藥不對(duì)癥”。

鮑威爾14日在美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院出席聽證會(huì)時(shí)強(qiáng)調(diào)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景存在“值得關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)”，特別是其他經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)疲軟和貿(mào)易形勢(shì)對(duì)美經(jīng)濟(jì)造成的下行壓力和持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)。

圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)詹姆斯·布拉德也指出，受經(jīng)貿(mào)不確定性影響，下行風(fēng)險(xiǎn)或?qū)е陆?jīng)濟(jì)放緩的幅度超出預(yù)期。

哈克認(rèn)為，阻礙美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要問題在于經(jīng)貿(mào)不確定性，而非資金成本，這意味著現(xiàn)在降息對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不會(huì)有太大影響，因此美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)避免“這種幾乎是徒勞的行動(dòng)”。

政策效能面臨挑戰(zhàn)

面對(duì)經(jīng)貿(mào)不確定性等風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)高層近期頻頻給國(guó)會(huì)和各界打“預(yù)防針”，稱當(dāng)前的低利率環(huán)境將限制美聯(lián)儲(chǔ)在應(yīng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)下行時(shí)的操作，美聯(lián)儲(chǔ)需要重新審視貨幣政策工具。

鮑威爾14日表示，當(dāng)前的低利率環(huán)境可能會(huì)限制貨幣政策支持經(jīng)濟(jì)的能力，美聯(lián)儲(chǔ)目前正在對(duì)貨幣政策策略、工具和溝通辦法進(jìn)行公開評(píng)估。

美聯(lián)儲(chǔ)副主席理查德·克拉里達(dá)14日在美國(guó)智庫卡托研究所演講時(shí)也表示，在未來經(jīng)濟(jì)衰退中，美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期難以支持消費(fèi)和就業(yè)，也難將通脹率保持在美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%目標(biāo)附近。

克拉里達(dá)稱，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策手段主要包括三種：調(diào)整聯(lián)邦基金利率、調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表和對(duì)利率作出前瞻性指引。雖然美聯(lián)儲(chǔ)曾考慮借鑒其他央行的做法，但發(fā)現(xiàn)這些在美國(guó)并不理想。