人民政協網6月5日電 “值此2025年承上啟下之關鍵時點，我們正置身于一個挑戰與機遇并存的‘新變局’。”在中誠信國際2025年中信用風險展望年會上，中誠信國際總裁岳志崗表示，今年以來，國際環境愈加復雜嚴峻，貿易保護升級、地緣政治沖突持續、產業鏈重構加速推進，不穩定不確定難預料因素較多。中國經濟頂住壓力，實現平穩增長，消費市場穩健復蘇、投資活力持續釋放、外貿逆勢高速增長、創新動能引領生產保持韌性。值得一提的是，科技創新已成為提升國際競爭力的關鍵抓手，也是驅動經濟高質量發展的核心引擎，為中國經濟在復雜多變的環境中保持發展韌性與活力提供了關鍵支撐。

縱觀上半年我國資本市場走勢，岳志崗認為有三點結論值得關注：一是內外部復雜環境形勢下債券利率波動性增強，年初以來，10年期國債收益率呈現寬幅震蕩走勢，波動區間在1.59%至1.90%之間，信用債發行成本和收益率水平也有所起伏，對融資端、投資端帶來不確定性影響；二是融資結構呈分化態勢，科創戰略驅動下產業領域融資支持力度不斷加碼，產業債發行顯著擴容，在信用債中的發行占比接近六成，而城投債受監管政策持續收緊影響融資端依然承壓；三是信用風險暴露趨緩，局部風險仍突出，年內新增違約規模54.3億元，同比降幅達68%，但仍需關注全球貿易格局重構下出口導向型企業的經營性風險，產業結構轉型升級中傳統產業企業、新興領域企業因技術升級不確定性被擠出市場的風險，以及隨著房地產行業集中度上升部分房企的重組清算風險。

事實上，面對“新變局”，債券市場也主動把握“新機遇”，聚焦科技創新、綠色轉型等戰略方向加速制度優化和工具創新，持續提升服務實體經濟質效。

“近年來債券市場發展量質齊升，目前債券市場存量約187萬億元，其中信用債市場存量約35萬億元，是拓展融資來源、推動經濟轉型升級的重要融資工具。”岳志崗表示，從制度和產品體系創新情況來看，信用債市場通過構建差異化、精準化的債券融資體系，錨定重點領域融資發展需求。在債券市場高質量發展、創新品種加速涌現的新機遇下，評級行業作為資本市場重要的參考要件，也需構建與之適配的“新范式”，完善評級體系、優化評級思路，賦能資本市場提升服務實體經濟的質效。

資料顯示，近年來中誠信國際緊跟國家政策導向，持續創新評級方法體系，優化評級模型，力求更精準地刻畫企業信用風險。目前已正式發布科技創新企業評級方法與模型，未來仍將持續優化科創企業評級服務，打造“科技板”債券評級體系，著力為“科技板”發行主體提供更高質量的信用支持。

展望后市，岳志崗認為，伴隨一攬子穩增長政策的持續發力，經濟或延續筑底企穩態勢。債券市場在適度寬松的貨幣政策基調下，市場利率中樞或維持低位。同時受益于產業升級與科技創新的政策導向，重點領域融資需求或持續釋放。但考慮到當前全球經濟正面臨增長放緩及諸多不確定性挑戰，疊加消費疲弱、房地產市場持續筑底、市場信用分層加劇等因素影響，未來需關注經濟復蘇的持續性與均衡性。

據了解，本次會議聚焦“新變局、新機遇、新范式”主題，邀約眾多業界人士展開深入探討。（崔呂萍）