入市比例難“一步到位”

　　實(shí)際上，迄今為止，業(yè)內(nèi)對養(yǎng)老基金以最高30%的比例進(jìn)入股市仍然沒有達(dá)成一致意見。但整體來說，拓寬投資渠道，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金更充分的增值還是被大多數(shù)專家認(rèn)可的。

　　中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文表示，“征求意見稿中擬規(guī)定的30%股市投資上限，在目前我國的經(jīng)濟(jì)狀況下還是比較合適的，而且，現(xiàn)在國際上所有市場化投資基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的國家此類投資比例都高于三成”。鄭秉文表示，日本、加拿大等國家養(yǎng)老基金增值參照的是該國家近60年股票平均收益，而對于我國，只要今后的投資模式能讓基金的增值比現(xiàn)在高且跑贏CPI就已經(jīng)比較理想了。

　　具體而言，鄭秉文分析稱，此前已確定能進(jìn)入股市的全國社保基金，入市上限是40%，高于養(yǎng)老基金擬規(guī)定上限一成，而這主要是由于這部分投資資金沒有流動(dòng)性要求，風(fēng)險(xiǎn)容忍度相對較大，但養(yǎng)老保險(xiǎn)基金來自于參保人繳費(fèi)，流動(dòng)要求高，風(fēng)險(xiǎn)容忍度小，所以勢必要控制入市比例不能過大。“此外，根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，即使是要求絕對收益的企業(yè)年金入市最高比例也是30%，而且迄今為止，這部分投資從來沒有滿倉過，最高也僅為20%，平均比例在15%左右。”鄭秉文表示。

　　而蘇海南則認(rèn)為，目前30%的上限還是太高了，即使最終政策落地，也需要循序漸進(jìn)地實(shí)現(xiàn)，不能“一步到位”。建議初期起步投資比例不要超過20%，重點(diǎn)還應(yīng)側(cè)重征求意見稿中“國家重大項(xiàng)目和重點(diǎn)企業(yè)股權(quán)”的投資方式。