隨著二季度接近尾聲，中國經濟進入年中盤點時段。在新常態下的2015年中國經濟前半年成績如何，下半年將呈何種走勢，成為關注的焦點。

　　讀懂這些，需要多角度觀察。我們不妨從經濟增速、房地產、調結構、國企改革、地方債五個角度來看待中國經濟前半年的變化，并對下半年的走勢作出前瞻性展望。

　　從觀察到的五個角度來看，中國經濟形勢正處于分化調整中，一批新產業、新業態、新主體正在加快孕育，經濟的新動力在加快成長。

　　當然，轉型非一日之功，漫長而艱巨。在這個過程中，尤須保持信心和定力，面對風險挑戰，迎難而上，不斷釋放中國經濟潛在的活力和動力，才能真正實現行穩致遠。

　　維度一

　　經濟增速

　　上半年：

　　經濟增速持續放緩

　　新常態下的經濟保持三個特點：低增長、低利率、低通脹。

　　2015年上半年，我國GDP增速進一步放緩，7%的增速創了歷史最低。同時，傳統的拉動經濟增長的“三駕馬車”——消費、投資、出口增速都有放緩的跡象，這是導致中國經濟增長速度放緩的主要原因。

　　當前看，消費仍難擔當拉動經濟快速增長的重任。1～5月份，社會商品零售總額同比增長10.4%，其中5月份僅增長10.1%，處于2008年以來的最低水平。5月CPI漲幅回落，且連續9個月維持在“1%時代”，維持著低通脹，同時，低通脹又給低利率提供空間。

　　在最近的PMI指數上，出現了利好的征兆。根據5月經濟數據顯示，我國官方及匯豐的PMI數據齊齊上升，成為經濟回暖的信號。近期國內投資和消費需求都有一定程度的企穩回升跡象，工業生產增長略有加快。

　　同時，在政策上，整體環境“寬松”。今年以來穩增長力度不斷加大，形成了以基建投資托底、推進消費升級、重大戰略部署為三條主線的穩增長策略。

　　據統計，截至6月10日，今年發改委共批復34項基建項目，投資額逾7200億元。在基建投資審批和新開工項目加速的同時，國務院要求加快推進財政資金統籌使用，鼓勵推廣PPP的很多公共服務領域，如能源、交通運輸、水利等，這些都有助于維持基建投資保持較快增長，充分發揮投資的經濟引擎作用。

　　同時，“一帶一路”、長江經濟帶發展、京津冀一體化發展，成為2015年區域經濟發展的重點抓手。現在全國31個省級地方都推出了自己的“一帶一路”發展計劃，這些計劃的背后都會配套大量的項目。

　　下半年：

　　期待止跌企穩

　　審視上半年中國經濟走勢，一季度的確在延續去年增速下行的態勢，然而進入二季度，企穩跡象不斷增多，亮點頻現。據此看，中國經濟打好“穩增長”這副牌，相信下半年中國環比GDP增速會比上半年有所回升。

　　國家信息中心首席經濟師范劍平表示，不論現在數據有多難看，都無須大驚小怪，因為一二季度經濟下行已成定局。經濟下半年見底的可能性越來越大。他解釋稱，穩增長的政策力度不斷加大，正在為經濟企穩創造條件。前期穩增長的效果也將在下半年進一步顯現。

　　盡管不少機構調低中國2015年的GDP增速，但預計增速都在7%以上。匯豐銀行經濟學家屈宏斌日前也在報告中將今年中國GDP增長預期從此前的7.3%下調至7.1%；同時，因外部需求前景惡化，將今年出口增長預期從7.1%大幅下調至4.2%。

　　由于出口增速明顯放緩、房地產開發投資減速快于預期以及部分行業出現銀行惜貸、企業慎貸的現象，中國人民銀行發布的《2015年中國宏觀經濟預測（年中更新）》將2015年實際GDP增速的基準預測值由7.1%下調至7.0%。世界銀行6月11日在其官網發布了最新的《全球經濟展望》報告，維持中國2015年GDP增長7.1%的預期不變。

　　招商證券宏觀研究主管謝亞軒認為，為保持經濟增長在合理范圍之內，5月以來，穩增長政策著力解決政府資金來源問題，放松地方政府融資限制、資金投入加速到位。在此情形下，國內經濟將止跌企穩，時點在二季度末、三季度初，維持全年GDP同比增長7.1%的判斷。