27家公司遭遇幼兒園政策變局，有資本宣布“離場”

幼教政策變局下，群興玩具停止收購；有創投宣稱，幼教領域不會在一級市場進行任何投資行為；《意見》發布前尚德啟智、金太陽教育正沖刺IPO

資本逐利幼兒園正遭遇政策的“黑天鵝”。

11月15日，新華社播發中共中央、國務院關于學前教育深化改革規范發展的若干意見（以下簡稱《意見》），《意見》包括對學前教育優化布局與辦園結構、拓寬途徑擴大資源供給、健全經費投入長效機制、大力加強幼兒園教師隊伍建設等多方面內容。

《意見》第六項完善監管體系中提到，要遏制過度逐利行為。其中要求，民辦園一律不準單獨或作為一部分資產打包上市。上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，不得通過發行股份或支付現金等方式購買營利性幼兒園資產。

前桃李資本合伙人王文武現在為獨立投資人，在《意見》出臺前，其就一直關注著學前教育類投資項目。而現在他卻表示，在這個賽道上，不會在一級市場進行任何投資行為。

而已經進入的資本也正在“轉身”。

在此政策下，天立教育表示，“為符合意見規定，本集團現正考慮可能有需要將上述非營利性幼兒園轉為營利性幼兒園，繼而將導致本集團有關兩家K12學校組成部分幼兒園的稅務開支增加。”

新京報記者不完全統計發現，資本市場中（A股、港股、美股、新三板）涉足線下實體幼兒園業務的公司有27家，其中不乏威創股份這樣旗下有多家幼兒園品牌的巨頭，也有美股中紅黃藍、博實樂等幼兒園概念股。甚至是海瀾之家，旗下的基金也有投資幼兒園業務。《意見》發布前，6家上市公司市值超過500億。

《意見》發布以來，上述股票紅黃藍、楓葉教育、天立教育、21世紀教育、威創股份股價大跌。危墻之下，如何應對考驗著眾多公司。

2015年收并購爆發：

威創股份、秀強股份、陽光城紛紛跨界

2010年末，國務院《關于當前發展學前教育的若干意見》（簡稱“國十條”）在強調大力發展公辦園的同時，提出積極扶持民辦幼兒園。

2014年年底，楓葉教育成為第一家在港股上市的民辦教育公司。當時的楓葉教育旗下經營著從幼兒園到高中階段共30所學校，其中幼兒園就有13所。楓葉教育的上市，也讓此前投資楓葉教育的紅杉和貝凱資本等退出。

進入2015年，對幼兒園并購潮爆發。威創股份、皇氏集團、秀強教育紛紛跨界搶食。A股上市公司威創股份連續對紅纓時代教育、金色搖籃等幼兒園品牌的收購，拉開了資本市場通過收并購涌入學前教育的大幕。

當年2月，威創股份宣布，計劃收購北京紅纓時代教育科技有限公司，收購總價超過5億元。9月，威創股份收購北京金色搖籃教育科技有限公司100%股權，交易對價8.57億元。紅纓教育、金色搖籃幼兒園都是品牌幼兒園，截至2015年年末，威創教育通過這兩個品牌共計擁有加盟連鎖幼兒園2768家。

當時，資本對在線幼兒教育也看好。如2015年1月，皇氏集團7.8億元收購盛世驕陽100%股權等，向在線幼兒教育發展。

2015年8月，全國人大審議修訂了《教育法律一攬子修正案》（草案），新增“民辦學校可自主選擇登記為非營利性或營利性法人”的相關規定，也促進了資本向幼兒園投資領域聚攏。

2015年9月，上市公司秀強股份開始設立新余道生天成教育產業基金，總出資規模5億元；2015年12月，2.1億元收購杭州全人教育100%股權，當時的全人教育旗下有17家幼兒園，并在收購中承諾2016年、2017年直營幼兒園達20家、40家。